שוק מתכת הכסף

25/01/2007

ניתוח שוק מתכת הכסף
עד שנת 2003 היו המתכות היקרות בשוק דובי ארוך טווח, שנמשך מסוף שנות השמונים (למעט שנת 98). מראשית שנת 2003 חזרו המתכות היקרות (יחד עם מתכות הבסיס) לקדמת במת המשקיעים לאחר שנזנחו במשך שנים רבות. מחירי המתכות עשו כברת דרך ארוכה מרמות השפל שנרשמו בשנות ה- 90 וראשית שנות ה-2000. במאי 2006 רשמו המתכות היקרות שיאים חדשים כשנסחרו ברמות הגבוהות מלפני 26 שנה, אולם מיד לאחר מכן חוו תיקון חד במחירם יחד עם יתר הסחורות יחד עם המפולת של השווקים המתעוררים. שיא כל הזמנים בערכים נומינליים נרשם בשנת 1979 כשמחיר אונקיית זהב הגיע לכדי 900$ ואילו הכסף הגיע לרמה של כ- 50$ לאונקיה. חשוב לזכור שבערכים ראליים מחירי השיא גבוהים בהרבה כ- 90$ לאונקיית כסף וכ- 1800$ לאונקיית זהב.

לאורך שנים שימש הכסף בעיקר לייצור מטבעות, תכשיטים וכלי כסף, אולם במאה האחרונה חדר הכסף לשימושים נוספים מתחום התעשייה המסורתית, צילום, רפואה ואנרגיה. הזהב לעומת זאת, משמש בעיקר כחומר גלם לתעשיית התכשיטים וככלי גידור (לתעשייה כמעט ואינו משמש לאור מחירו הגבוה ותכונותיו הנחותות ע"פ הכסף). מתכת הכסף מוערכת בתעשייה לאור מאפייני מוליכות חום וחשמל הגבוהים מכל מתכת אחרת בטבע וכמובן בגלל העובדה שאיננה מחלידה. ביחס מחיר תמורה, לכסף ישנה עדיפות ברורה ע"פ הזהב.

הביקוש לכסף – נוטה להיות קשיח
סך הביקוש העולמי לכסף בשנת 2005 עמד על כ- 911 מיליון אונקיות, במהלך השנים האחרונות צמח הביקוש בכ- 3% לשנה. מרבית הכסף מיועד לתעשיה (צילום ותעשיה כ- 63% מסך הצריכה העולמית). כאמור תכונותיה הייחודיות של המתכת (בעיקר מוליכות גבוה) גורמים לביקוש מוגבר של סקטור התעשיה. כ- 45% מסך הביקוש העולמי מגיע מתחום זה, והוא מושפע כמובן מהצריכה העולמית. מאחר והמרכיב של הכסף במוצר התעשייתי הסופי הוא זניח (כמות קטנה אך הכרחית) לעליית מחיר הכסף אין כמעט השפעה על המוצר הסופי ועל כן ניתן לומר שהביקוש לכסף הוא קשיח. תכונה זו גם מבטלת את הצורך בחיפוש אחר תחליף לכסף. צמיחה צפויה בתחום התעשייתי בשנת 2006 ושנת 2007 כ- 5%.