מאפייני תעודות סל - תכלית בית השקעות

נגישות

תעודות הסל הן כלי סחיר המאפשר כניסה ויציאה באופן מיידי ויעיל למדדי מניות מקומיים, מדדי מניות בינלאומיים, מטבעות, סחורות וכדומה.

סחירות

תעודות סל הן ניירות ערך הנסחרים בכל שעות המסחר הרציף בבורסה בתל-אביב.

פיזור

רכישה של תעודת הסל, הכוללת את כל מניות המדד, כמוה כרכישה של כל המניות באותו מדד לפי משקלן במדד. לכן רכישתה של תעודת הסל יוצרת פיזור, המפחית את הסיכון בתיק.

נזילות

עשיית שוק לנייר היא אחד המאפיינים החשובים של תעודות סל אשר בהן קיים עושה שוק וולנטרי לנייר המספק מחירי קנייה ומכירה באופן רציף. קיומו של עושה-שוק הן כקונה והן כמוכר של תעודות הסל, הוא המאפשר את הנזילות הגבוהה שלהן.
בפועל מחזיק עושה-השוק מלאי של תעודות סל רדומות, אותן הוא מוכר למשקיע. בעסקה הפוכה, כאשר המשקיע רוצה למכור את תעודות הסל, עושה-השוק הוא הקונה אותן ממנו. עסקות אלה נעשות הן במסגרת המסחר בבורסה והן בעסקות מחוץ לבורסה.
כתוצאה מקיומו של עושה-שוק, היקף המחזורים בתעודות הסל אינו קריטריון רלוונטי (בשונה מניירות ערך אחרים הנסחרים בבורסה): עושה השוק יכול למכור או לקנות מהמשקיע כל כמות של תעודות סל, גם אם אינה מוצגת על המסך, וזאת בשל קיומו של מלאי זמין בכל עת. מכאן שאיכותו ומקצועיותו של עושה-השוק הן פרמטר מרכזי.במקביל, מתבצעות כל הזמן עסקות בין משקיעים במסגרת המסחר השוטף.

המרה

ניתן להמיר תעודות סל למניות הכלולות במדד, למטבע, או לשווי כספי של המדד או הסחורה. ההמרה נעשית בהתאם לאופי התעודה ומנגנון ההמרה, כמתואר בתשקיפים של תעודות הסל. מאפיין ייחודי נוסף של תעודות הסל הוא היכולת להמיר אותן - למניות הכלולות במדד, למטבע, או לשווי כספי של המדד או הסחורה. ההמרה נעשית בהתאם לאופי התעודה ומנגנון ההמרה, כמתואר בתשקיפים של תעודות הסל. מנגנון ההמרה כולל בקשת המרה של הלקוח לסניף בו מתנהל חשבון ניירות הערך שלו, והסניף יוצר קשר עם החברה המנפיקה. למחרת היום מזוכה חשבון הלקוח במניות הכלולות במדד או במט"ח, או בשווי כספי של המדד או הסחורה, בהתאם לאופי התעודה.
כאמור, מנגנון ההמרה בכל תעודת סל הוא שונה, הן בגובה הסכום המינימלי להמרה והן בשיעור עמלת ההמרה.

עלויות

עלויות קנייה/מכירה ודמי משמרת: עלויות אלה נקבעות ונגבות על-ידי סניף הבנק בו מתנהל חשבון ניירות הערך של המשקיע.

דמי ניהול: עלויות אלה נקבעות ונגבות על-ידי החברה המנפיקה תעודות סל. התעודות מתאפיינות בשיעור דמי ניהול נמוכים יחסית או ללא דמי ניהול כלל.

דיבידנדים

מדיניות הדיבידנדים בתעודת סל נבדלת בין מדדי מניות בבורסה המקומית, כגון מדד תל-אביב בנקים או מדד תל-אביב 25, לבין מדדי מניות בינלאומיים. כדי לבחון את מדיניות הדיבידנדים בכל תעודת סל יש להבחין בין מדדי מניות בבורסה המקומית, כגון מדד תל-אביב בנקים או מדד תל-אביב 25, לבין מדדי מניות בינלאומיים. הסיבה לכך היא, שתשואת מדדי המניות של הבורסה בתל-אביב כוללת את הדיבידנד נטו (שהוא דיבידנד ברוטו בניכוי תשלום מס דיבידנד), המחולק על-ידי החברות הנכללות במדד. לעומת זאת, מחירם של מדדי מניות הנסחרים בבורסות בחו"ל אינו כולל את הדיבידנד המחולק על-ידי החברות.
כלומר, כדי שתעודת סל תוכל לעקוב במדויק אחר מדד המניות בבורסה בתל-אביב, על מנפיק תעודות הסל להשקיע חזרה לתוך המדד את סכומי הדיבידנד נטו שנתקבלו אצלו.
תשואת מדדי מניות בינלאומיים אינה כוללת בדרך כלל את הדיבידנד המחולק על-ידי החברות הכלולות במדד. מחיר תעודת סל העוקבת אחר מדד בינלאומי אינו מושפע מהדיבידנדים המחולקים על-ידי מניות הנכללות במדד, והחברה המנפיקה מחזירה למשקיע עד 100% מהדיבידנד המתקבל בחברה.

מיסוי

תעודת הסל מוגדרת כנייר ערך, אך אופן גביית המס עליה משתנה בהתאם לסוג תעודת הסל.
תעודות סל מט"ח: חייבות במס על שיעור הריבית המשולמת למשקיע – כיום שיעור של 20% - וכן נושאות מס על חלק הרווח שמעל הרווח המט"חי.
תעודות סל מדדי מניות מקומיים: נושאות מס רווח הון כמו מניה, בשיעור של 20%.
תעודות סל מדדי מניות בינלאומיים: נושאות מס רווח הון כמו מניה - בשיעור של 20% - אך רווח ההון נקבע כרווח נטו של המדד, בניכוי עליית שער המטבע (בהתאם למטבע מדינת המדד). כמו כן, תעודות הסל הבינלאומיות חייבות במס דיבידנד בשיעור של 20%.