 האם מחיר תעודות הסל זהה למחיר המדד שאחריו הן עוקבות?
האם תשואת תעודות הסל זהה לתשואת המדד שאחריו היא עוקבת?
האם ניתן לקנות/למכור כמות גדולה יותר מהכמות המצוינת על המסך?
האם מחזורי המסחר רלוונטיים לבחירת תעודות סל?
אם רוצים להמיר את תעודת הסל במקום למכור אותה בשוק, האם זה אפשרי?
אם מניה הכלולה במדד מחלקת דיבידנד, האם הדיבידנד מחולק למחזיק תעודת סל?
איך יתכן מצב שבו תעודות סל העוקבות אחר אותו המדד ובעלות דמי ניהול בשיעור של 0% נסחרות במחיר שונה?
האם מחיר תעודות הסל זהה למחיר המדד שאחריו הן עוקבות?קיים שוני בין מחיר תעודת הסל למחיר המדד בשל מספר סיבות:
- דמי ניהול או דיבידנדים צבורים – אם ישנם.
- מחיר המדד מחושב על-פי המחירים האחרונים של העסקות במניות הכלולות במדד, ואילו מחיר תעודת הסל מחושב על-פי מחירי ההתכסות בעת ביצוע העסקות.
- מחיר תעודת הסל מחושב על-פי המחירים האחרונים של העסקות בתעודת הסל. אם בסוף יום המסחר לא בוצעו עסקות בתעודת הסל, יכול מחיר התעודה להיות שונה ממחיר המדד. אולם עם פתיחת יום המסחר למחרת, מותאם מחיר התעודה למחיר המדד באופן מיידי. עם זאת יש לזכור, כי אין הדבר קשור לנזילות התעודה (כלומר ליכולת לקנות או למכור את התעודה במחיר הנכון), שכן ברוב התעודות קיים עושה-שוק.
- לגבי תעודות סל בינלאומיות – יכול להיווצר שוני בשל שינויים בשערי חליפין.
- לגבי תעודות המחלקות ריבית - כגון תעודות העוקבות אחר שער מטבע, תעודות סחורה או תעודות בחסר - מחיר התעודה כולל ריבית צבורה יהיה כפי שפורט בפרק "מחיר ומקדמים" בחוברת זו.
- בתעודות המחלקות את הפער בין הדיבידנד ברוטו לדיבידנד נטו - מחיר התעודה יהיה גבוה יותר שכן מחיר המדד מתואם דיבידנד נטו ואילו מחיר התעודה כולל את הדיבידנד ברוטו או חלקו.
- במקרה של תעודת סחורה העוקבות אחר מחיר חוזי סחורה, בעת מעבר מהחוזה הקצר לחוזה הקצר הבא אחריו, יכולים להיווצר רווחים או הפסדים החלים על המשקיע.
האם תשואת תעודות הסל זהה לתשואת המדד שאחריו היא עוקבת?
- תעודת הסל עוקבת אחר המדד הרציף, ומכאן שהתשואה להשוואה היא המדד בנקודת זמן הקנייה בהשוואה למדד בנקודת זמן המכירה - ולא בהשוואה למדד שנקבע בסוף היום.
- בתעודות סל המחלקות חלק או את כל הפער בין הדיבידנד ברוטו לדיבידנד נטו - אם מנטרלים עלויות שאותן גובה המנפיק, אם קיימות כאלה - תשואת התעודה גבוהה מתשואת המדד.
- לגבי תעודות סל בינלאומיות – יכול להיווצר שוני בתשואה בשל שינויים בשערי חליפין.
- תעודות סל נושאות עלויות שונות - דמי ניהול, מעבר בין חוזים וכו‘.
האם ניתן לקנות/למכור כמות גדולה יותר מהכמות המצוינת על המסך?בתעודות בהן קיים עושה-שוק המספק ציטוטי קנייה ומכירה שוטפים, ניתן לקנות או למכור כל כמות בהתאם לסחירות המדד.
האם מחזורי המסחר רלוונטיים לבחירת תעודות סל?כתוצאה מקיומו של עושה-שוק, היקף המחזורים בתעודות הסל אינו קריטריון רלוונטי (בשונה מניירות ערך אחרים הנסחרים בבורסה). הסיבה לכך היא, שעושה-השוק יכול למכור או לקנות מהמשקיע כל כמות של תעודות סל, גם אם אינה מוצגת על המסך, וזאת בשל קיומו של מלאי זמין בכל עת. מכאן שאיכותו ומקצועיותו של עושה-השוק הן פרמטר מרכזי.
אם רוצים להמיר את תעודת הסל במקום למכור אותה בשוק, האם זה אפשרי?כן, בוודאי. ניתן להמיר את תעודת הסל בעסקה מחוץ לבורסה, ולקבל את שווי המדד או את המניות המרכיבות את המדד או את המטבע - הכל בהתאם לסוג תעודת הסל ולמנגנון ההמרה המפורט בתשקיף התעודה.
אם מניה הכלולה במדד מחלקת דיבידנד, האם הדיבידנד מחולק למחזיק תעודת סל?מדדי המניות בבורסה בת אביב מגלמים בתוכם את הדיבידנד בניכוי המס.
מדדי מניות בינלאומיות אינם מגלמים בתוכם את הדיבידנד, ומנפיק התעודה עשוי לפיכך להחזיר את הדיבידנד למשקיע, בהתאם לסוג התעודה ותנאיה.
איך יתכן מצב שבו תעודות סל העוקבות אחר אותו המדד ובעלות דמי ניהול בשיעור של 0% נסחרות במחיר שונה?תעודת סל אשר גבתה דמי ניהול וכיום אינה גובה דמי ניהול- אם לא תיקנה את מחירה לדמי הניהול החדשים, יישאר השער שלה באופן ויזואלי נמוך מהמדד שאחריו היא עוקבת. כדי להשוות בין מחירי שתי התעודות יש לחלק את מחיר התעודה במקדם דמי הניהול.
בין שתי תעודות העוקבות אחר מדד בינלאומי יכול להיווצר שוני במחיר בשל שיעור דיבידנדים שונה שכל אחת מהן מחלקת.
|
|
כתבות וחדשות
